▲愛(ài)美客“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲得NMPA批準(zhǔn)（圖源：NMPA）

▲舒顏萃、德美顏和愛(ài)塑美是常見(jiàn)的童顏針產(chǎn)品（圖源：開(kāi)源證券）

“童顏針”泛指一系列含聚左旋乳酸（PLLA）微球的注射填充劑。“童顏針”本是對(duì)高德美旗下長(zhǎng)效注射填充劑 Sculptra（舒顏萃）的俗稱(chēng)，除Sculptra外，常見(jiàn)產(chǎn)品還有DermaVeil（德美顏）、Aesthefill（愛(ài)塑美）等，但均未在國(guó)內(nèi)獲批。

此次，愛(ài)美客童顏針成功獲批，系國(guó)內(nèi)第二款獲批上市的、合法童顏針產(chǎn)品，也是國(guó)內(nèi)首款獲批上市的聚左旋乳酸微球修飾的HA Filler產(chǎn)品，將進(jìn)一步完善公司產(chǎn)品矩陣。

▲合法III類(lèi)醫(yī)療器械童顏針僅圣博瑪、愛(ài)美客兩款（圖源：開(kāi)源證券

值得關(guān)注的，愛(ài)美客2021Q1營(yíng)收2.59億元（+227.5%），歸母凈利潤(rùn)1.71億元（+296.5%）。作為國(guó)產(chǎn)醫(yī)美玻尿酸龍頭，愛(ài)美客研發(fā)、推新能力突出，此次童顏針新品獲批上市，有望未來(lái)繼續(xù)推動(dòng)高增長(zhǎng)。

相較現(xiàn)有產(chǎn)品，愛(ài)美客童顏針更具優(yōu)勢(shì)

愛(ài)美客童顏針系傳統(tǒng)產(chǎn)品改良版，效果和安全性均更優(yōu)。Sculptra、圣博瑪童顏針等傳統(tǒng)童顏針產(chǎn)品均以?xún)龈煞坌螒B(tài)保存，注射前需加生理鹽水調(diào)配成懸液，且因PLLA生效較慢，約需3-6個(gè)月才能見(jiàn)效。

愛(ài)美客童顏針則采用“玻尿酸+PLLA微球”的改良方案，產(chǎn)品呈調(diào)制完成的凝膠顆粒懸液狀，并使用預(yù)灌封包裝。相較現(xiàn)有童顏針產(chǎn)品，愛(ài)美客童顏針具有如下優(yōu)勢(shì)：

1）降低粉劑配制懸液時(shí)，存在的污染風(fēng)險(xiǎn)；2）避免濃度控制不當(dāng)可能出現(xiàn)的注射部位結(jié)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)；3）成分中的玻尿酸起即時(shí)填充作用，在PLLA刺激足夠的膠原蛋白再生之前，可維持一定填充效果。因此，愛(ài)美客童顏針在即時(shí)填充效果和安全性上更占優(yōu)。

▲傳統(tǒng)童顏針使用前需加生理鹽水配制成懸液（圖源：開(kāi)源證券）

愛(ài)美客童顏針，業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)成下一個(gè)“嗨體”嗎？

據(jù)《2020年年度報(bào)告摘要》披露，愛(ài)美客2020全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70,929.02萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43,338.98萬(wàn)元。其中，從產(chǎn)品收入分析，愛(ài)美客2020全年業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)來(lái)自于以“嗨體”為核心產(chǎn)品的溶液類(lèi)注射針劑，“嗨體”全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44,737.52萬(wàn)元，占全年收入的63%，相較2019年同期增長(zhǎng)82.85%。

▲愛(ài)美客“嗨體”（圖源：愛(ài)美客）